Fitch, Türkiye’nin Kredi Notunu Yükseltti. Piyasaları Nasıl Etkiler?

Piyasaların merakla beklediği karar geldi. Fitch, piyasa beklentilerine uygun olarak Türkiye’nin kredi notunu 1 kademe yükseltti. Kredni notu görünümü ise pozitiften, durağana revize edildi. Kredi Derecelendirme Kuruluşu Fitch’in Türkiye’nin kredi notu ile ilgii yapmış olduğu 6 Eylül 2024 tarihli değerlendirmesinin detaylarına birlikte bakalım..

Fitch, Türkiye’nin Kredi Notunu Yükseltti

Hafta başından bu yana merakla beklenen Fitch kararı geldi. Piyasa analistlerinin büyük çoğunluğunun beklediği üzere 1 kademelik bir not artışı geldi. Analistlerin çoğu görünümün de pozitif olmasını bekliyordu ancak Fitch , Türkiye’nin kredi notu görünümünü ‘Durağan’ olarak belirledi.

Türkiye’nin kredi notu yapılan güncelleme ile “B+”dan “BB-“ye yükselmiş oldu.

Fitch, Türkiye Kredi Notuna İlişkin Değerlendirmeleri

Kredi notunu gece piyasalar kapanır kapanmaz yayınlayan Fitch raporunda Türkiyeile ilgii dikkat çeken satır başları şu şekildeydi;

• Rezervlerin 2024 sonu itibarıyla 158 milyar ABD dolarına ve 2025 sonu itibarıyla 165 milyar ABD dolarına çıkmasını öngörüyoruz
• Mart yerel seçimlerinden sonra iyileşen kur beklentileri ve cazip lira mevduat faiz oranları, finansal dolarizasyonun ve döviz korumalı mevduatların azalmasına yol açtı. Döviz korumalı mevduatlar, Ağustos 2023’teki 138 milyar dolarlık zirveden, 46 milyar dolara düşerek üçte iki oranında azaldı.
• 2024’te enflasyonun %43 seviyesinde tamamlanmasını, yıl ortalamasının ise %59,5 olmasını bekliyoruz. 2025’te ise enflasyonun %31’e düşeceğini öngörüyoruz, bu da ‘BB’ kategorisindeki en yüksek seviye olacaktır.
• Temel düşüncemiz, mevcut ekonomik programın siyasi liderlikten destek almaya devam ettiğidir. Türkiye’nin yakın tarihi, en üst siyasi seviyelerde düşük faiz oranlarına olan güçlü inanç ve çıkar grupları ile lobi gruplarının potansiyel direnci göz önüne alındığında, politika geri dönüşleri riski hala mevcuttur.
• Büyümenin 2024’te yüzde 3,5’e ve 2025’te yüzde 2,8’e düşmesini bekliyoruz
• AB’nin öngörülen kademeli toparlanması net ihracatı destekleyecektir

Fitch Kararının Piyasalara Etkileri Nasıl Olur?

Bugün borsada sert bir satışla hafta kapanışı yapıldı. Aslında uzun bir süredir borsada yükselişler genellikle satış fırsatı olarak görülmekte ve kalıcı bir yükseliş hareketi oluşmamakta. Son iki gündür yurt dışı borsalarda yaşanan satışların da etkisiyle Borsa İstanbul’da da yüzde 2’ye yaklaşan değr kaybı ile gün tamamlandı. Tabi sonrasında gözler Fitch’e çevrildi. Beklenildiği üzere Fitch kredi notunu 1 basamak yükseltti ancak görünümü pozitifte bırakmadı ve durağana revize etti.

Borsaya ve döviz kurlarına Fitch’in kredi notu kararının önemli bir etkisinin olması beklenmiyor. Fitch açıklamalarında siyasi iradenin uygulanan ekonomik politikalara desteği ile ilgili açıklamaları dikkat çekici satır başları arasında yer alıyor. Borsa tarafında yön tayini için biraz daha yurt dışı takibi yapmakta fayda olacak gibi görünüyor. Bu bağlamda FED faiz kararı yaklaştıkça Borsa İstanbul tarafında da volatilitenin artabileceği uyarısını yapmadan geçmeyelim. Özellikle son dönemde borsada azalan likidite nedeniyle fiyatlamalarda bazen gerçekçi olmayan hareketler yaşanabiliyor. Bu doğrultuda FED kararları borsa tarafında yön tayini için temel belirleyici etken olacak gibi görünüyor.

Türkiye’nin kredi notu artmış olmasına karşın, halen yatırım yapılabilir 3 kademe altında bulunuyor. Yani yatırım yapılabilir ülkeler listesinden uzaktayız. Dolayısı ile not artırımı olumlu ancak bir anda ülkeye büyük yatırımlar çekebilecek bir adım olmadığı da unutulmamalı.

Ünlü yatırımcı Timothy Ash, yapmış olduğu değerlendirmede, Türkiye’nin iyileşen bir not yörüngesine oturduğunun göstergesi olduğunu söyledi. Bu durumun uluslararası piyasalarda Türkiye’nin hak ettiği pozitif değişime dair gösterge olacağını belirtti.

Kredi notu ile ilgili yaşanan gelişmelerde yıl sonuna doğru S&P takip ediliyor olacak. S&P Global’in Türkiye’nin kredi notu için değerlendirmesini 1 Kasım 2024 tarihinde açıklaması bekleniyor. Eğer ekonomide bir bozulma yaşanmaz ise S&P tarafından da Türkiye’nin kredi notunun artırılması bekleniyor. Ancak bunun için önümüzde 2 ayık bir süreç var. Bu süreçte FED faiz kararları, TCMB faiz kararları, ABD Başkanlık seçimi süreci gibi piyasaları etkileyebilecek önemli gelişmeler var. Bu gelişmeler eşliğinde Türkiye Ekonomisi nasıl bir yön çizeceği kredi notu değerlendirmesi için de önemli bir gösterge olacak.

Uluslararası Kredi Derecelendirme Kurumu Fitch tarafından yayımlanan kredi notu ile ilgili raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.